Chcę, aby inwestor zainwestował w moją spółkę technologiczną 2mln. Czy będę atrakcyjnym „kąskiem” z raportem ESG?
Dziękuję, że jesteś na moim blogu.
W dzisiejszym artykule dowiesz się:
Jak może wpłynąć na decyzję inwestora wartość zużycia energii w raporcie ESG?
Dlaczego inwestorzy szukają spójnych i porównywalnych raportów ESG zwłaszcza w obszarze energii?
Dlaczego zużycie energii jest jednym z najważniejszych wskaźników niefinansowych?
1. Zamiast wstępu
Chcąc odpowiedzieć na pytanie czy jako spółka „jesteś atrakcyjnym kąskiem” dla inwestorów warto na początek zrozumieć dlaczego jest istotne raportowanie ESG. W poprzednim artykule pisałam o tym jak pomóc inwestorom obniżyć ryzyko inwestycyjne tak, aby zwiększyć konkurencyjność i wiarygodność rynkową w dobie zmian klimatycznych, wykorzystując raport ESG. Wyjaśniłam również czym jest ten raport, dla kogo i po co, korzyści i obawy, a także podejście do metodologii.
Chciałabym, aby była jasność staram się przedstawić temat raportowania ESG od strony techniczno – energetycznej w taki sposób, aby pokazać sceptykom, że ESG to kierunek, którego nie unikniemy. Tak samo jak rozwój telefonów komórkowych, motoryzacji, tak samo kolejny element do sprawniejszego i świadomego podejmowania decyzji w inwestowaniu.
Aby odpowiedzieć dlaczego ESG to kierunek, którego nie unikniemy, znajdziesz odpowiedź w kilku punktach?
Po pierwsze, wielu wskazuje, że raportowanie ESG przyniesie korzyści tylko dużym korporacjom – trzeba dodać, że skorzystają na tym również firmy prywatne. Kiedy? W momencie pozyskiwania kapitału na rozwój. Zarówno banki na całym świecie jak i w Polsce coraz częściej biorą pod uwagę kryteria środowiskowo – energetyczne, które są uwzględniane w decyzjach kredytowych, na korzyść klienta. Oczywiście w zależności od kryteriów i banku, kredytobiorca może otrzymać atrakcyjne warunki finansowania.
Po drugie, większe znaczenie ESG na rynku finansowym. Spółki, które poszukują finansowania wśród inwestorów, są bardziej atrakcyjne niż bez raportu ESG (Rys.1). Dlaczego? Ponieważ inwestor ma możliwość uzyskania rzetelnych informacji o danych pozafinansowych spółki, jej planie rozwoju, często nawet sposobie zarządzania. Dodatkowo, zmniejszenie ryzyka inwestycyjnego, które jest istotne dla inwestora w przypadku gdy poszukuje informacji o kilku spółkach w tym samym sektorze. Dane z raportu ESG mogą być kluczowe w podjęciu decyzji o inwestycji w jedną ze spółek z tego samego sektora. (Patrz przykład Wykres 1 i 2).
2. Dlaczego inwestorzy szukają spójnych i porównywalnych raportów ESG zwłaszcza w obszarze energii?
Pierwszym faktem jest, że obecnie nie ma spójnych i jednolitych ram raportowania niefinansowego spółek (raport ESG). Analizując i obserwując rozwój metodologii, prawdopodobnie niebawem ukażą się pierwsze pomysły.
Drugim faktem jest, że od 10 marca 2021 spółki w Polsce są zobowiązane do raportowania ESG (patrz tutaj).
Za chwilę pokaże Ci przykład dlaczego inwestorzy szukają porównywalnych raportów ESG dla wybranego sektora, ale najpierw zobacz na Rysunku 1 jaki odsetek inwestorów korzysta z informacji niefinansowych (ESG), podczas podejmowania decyzji o inwestycji.
Rysunek 1. Odsetek inwestorów korzystających z informacji ESG.
Źródło: Opracowanie własne na podstawie informacji zawartych w Analiza Spółek ESG w Polsce, Raportowanie niefinansowe Wartość dla spółek i inwestorów, praca zbiorowa pod organizatorami SEG, EY, GES. Materiał źródłowy odwołany do Raport EY Tomorrow’s Investment Rules 2.0, 2015. Badanie zostało przeprowadzone wśród 211 inwestorów instytucjonalnych, z których ponad 70% zrządza aktywami o wartości powyżej 10 miliardów dolarów.
Z danych wynika, że inwestorzy w Europie (około 80%) są jedną z najliczniejszych grup, które zwracają uwagę na wyniki raportowania ESG. Z moich obserwacji oraz rozmów z inwestorami zagranicznymi (zwłaszcza amerykańskimi) wynika, że uwzględnianie danych niefinansowych przez inwestorów w podejmowaniu decyzji inwestycyjnej już teraz jest standardem. Dlatego też, coraz więcej spółek decyduje się na publikacje raportów z danymi niefinansowymi lub raportów zintegrowanych, czyli takich, w których znajdują się dane finansowe i niefinansowe.
Oczywiście drugą kwestią jest fakt merytorycznej zawartości raportu oraz jak rzetelnie i precyzyjnie są przedstawione w nim dane. O tym szerzej napiszę kolejnym artykule.
3. Dlaczego zużycie energii jest jednym z najważniejszych wskaźników niefinansowych?
Raport niefinansowy czyli taki, który zawiera informacje dot. aspektów społecznych i ładu korporacyjnego – jednak z mojego punktu widzenia istotne są wskaźniki policzalne, czyli takie, które możemy zaprezentować w jednostkach SI, które pozwolą ocenić inwestorowi stopień zaawansowania technologicznego spółki – stąd moje silne zainteresowanie kwestią energii i efektywności energetycznej w raporcie ESG – w sektorze „E” (ang. Environment).
Dodatkowo, moje spostrzeżenia potwierdzają analizy, które wskazują, że najbardziej oczekiwane przez inwestorów w sektorze energetyki, przemysłu, a także górnictwie są wskaźniki związane z energią (Wykres 0).
Wykres 0. Sektory, w których inwestorzy najbardziej oczekują raportu ESG.
Źródło: Opracowanie na podstawie EY Tomorrows Investments rules 2.0. Badanie zostało przeprowadzone wśród 211 inwestorów instytucjonalnych, z których ponad 70% zrządza aktywami o wartości powyżej 10 miliardów dolarów.
[The survey was conducted among 211 institutional investors, over 70% of whom manage assets worth over USD 10 billion.]
We wszystkich sektorach, nie tylko ww. jest możliwe wyznaczenie zużycia energii oraz jej oszczędności, których wypadkową może być zwiększenie efektywności energetycznej. Dlatego też, dość szybko można policzyć czy i jak dana spółka rozwija się pod kątem technologicznym. Co więcej sposób i wartość zużywanej energii przekłada się bezpośrednio na opłaty za energię – a jak wiemy ta nie należy do najtańszych (zwłaszcza w kwestii opłaty mocowej w Polsce).
Ważnym aspektem jest również porównanie tej spółki z jej „rówieśnikiem” z danego sektora. Dlaczego? Dlatego, aby porównywać „jabłka z jabłkami”, zamiast „jabłka z gruszkami”. O tym już wcześniej wspominałam w artykule (tutaj).
4. Jak może wpłynąć na decyzję inwestora wartość zużycia energii w raporcie ESG?
Spójrz na prosty przykład i zadaj sobie pytanie: gdybyś był inwestorem i wiesz, że obie spółki mają podobne wyniki finansowe (oczywiście to duże uproszenie, jednak chodzi i wskazanie kontekstu), czy byłbyś w stanie określić, która spółka wydaje się relatywnie lepsza do ulokowania środków finansowych, albo z której długofalowo możesz osiągnąć zysk?
Przyjrzyjmy się zatem wykresom 1 i 2 oraz ich zestawieniom.
Wykres 1. Zestawienie danych finansowych dla Spółki A i B. (Przykładowe dane).
Chart 1. Summary of financial data for Companies A and B. (Sample data).
Wykres 2. Zestawienie zużycia energii przez Spółkę A i B.
Chart 2. Summary of energy consumption by Companies A and B.
Zestawienie:
Tabela 1. Zestawienie danych finansowych dla spółek. Opracowanie własne na przykładowych liczbach.
Table 1. Summary of financial data for companies. Own elaboration on sample numbers.
Celowo, na wykresie nr 2 wskazałam różne zużycie energii przez spółki, aby pokazać, że właśnie to jest to miejsce, w którym mogą ważyć się decyzje podejmowane przez inwestora
Spółka A: Całkowite zużycie roczne energii to 172 000,0 kWh/rok, której koszt to 88.855,2 zł/rok
Spółka B: Całkowite zużycie roczne energii to 95 200,0 kWh/rok, której koszt to 49.180,3 zł/rok[1]
Wykres 1 zawiera zbliżone wyniki finansowe dla spółki w okresie tego samego roku. Różnica między przychodami oraz zyskami, które uzyskały spółki jest zbliżona na potrzeby przeprowadzenia ćwiczenia.
Wykres 2 prezentuje wyniki całkowitego zużycia energii przez spółki w wyrażonej wartości [kWh/rok]. Z wykresu 2 można odczytać, że spółka „A” zużywa o ponad 55% więcej energii niż spółka „B”. Przekłada się to wyraźnie na koszty końcowe w rachunkach.
Oczywiście, pojawia się pytanie co w przypadku jeśli różnica w zużyciu energii jest niewielka. Można wykorzystać kolejne wskaźniki w ramach raportowania obszaru „E” – energia lub zastosować macierz wraz z zakresem wykorzystania energii i przyporządkować punktację poboczną, aby wspomóc proces decyzyjny.
[1] Cena taryfy C11 dla małych i średnich firm przyjęto 0,5166 zł/kWh.
Co dalej?
Wskazane dane mogą wpłynąć na „walkę” technologiczną na rynku w obrębie tego samego sektora. Natomiast, chcę podkreślić, że rzetelne wskazanie danych z obszaru energii może być przyczyną do decyzji inwestora na „TAK” w momencie, kiedy inwestor staje przed wyborem między dwiema spółkami „rówieśnikami”. Przykład został przeprowadzony na bazie średniej wielkości firmy w tym samym sektorze gospodarczym.
Wyobraźcie sobie jakie będą różnice zwłaszcza przy dużych spółkach. Warto jednocześnie dodać, że takich wskaźników w obszarze energii i środowiska może być znacznie więcej – to tylko jeden z wybranych (można wymienić również emisję CO2 w tonach/CO2 rok, zużycie wody w litrach/rok, wytworzenie odpadów tonach/rok itd.)
Kolejna porcja informacji już niebawem.
Pozdrowienia i dziękuję